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中大嶺南MBA《師說》第三期圓滿結束|新冠肺炎疫情對上市公司的影響——基于財務報表視角的解讀

來源:中大嶺南MBA項目    作者:原編    責任編輯:MBAedu    04/22/2020

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中國MBA教育網訊

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 2020年4月19日晚,由中山大學嶺南(大學)學院MBA中心主辦推出的《師說》欄目第三期線上直播順利進行。本期直播邀請嶺南學院柳建華副教授做了題為《新冠肺炎疫情對上市公司的影響——基于財務報表視角的解讀》的線上主題講座,超3000人次同時在線觀看了本次直播講座。


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 柳老師主要從事上市公司財務與會計行為、投資者保護與資本市場監管、公司治理等的研究和教學工作。此次講座圍繞疫情期間上市公司已披露的一季報業績預告數據,與往年經營數據進行對比,從“企業怎么了”和“企業怎么辦”兩方面系統分析了疫情對上市公司的影響以及基于短期和長期的應對策略。。


企業怎么了?


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 柳老師表示,此次新冠肺炎疫情的爆發對企業的經營活動、投資活動、籌資活動都會產生重大影響。這些影響體現在企業財務信息的最終載體——財務報表中。

從2020年上市公司已披露的一季報業績預告數據來看,受負面影響的企業占69.09%,受正面影響的企業占30.9%,可見多數公司受疫情負面影響較大,同時伴隨著收入下降、經營活動現金流減少等一系列經營問題。

從2020年上市公司已披露的一季報業績預告數據來看,初步統計顯示:受負面影響的企業占69.09%,受正面影響的企業占30.9%;特別是,目前披露業績預告的1650多家公司中,預計凈利潤下降0-100%及100%-500%的公司均超過了400家。

從行業來看,以人群聚集為主要場景的行業面臨巨大挑戰,而因防疫所需的醫療健康和因防疫而“宅”導致線上行業“逆勢”發展,并采用披露的數據進行詳細的案例分析。


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企業怎么辦?


 面對疫情的不利影響,柳老師從受到負面影響的企業角度出發,提出了一系列基于短期和長期的財務策略。短期來看,受疫情負面影響企業的首要任務是讓企業活下去,即保證可持續的現金流,讓企業的現金流能夠維持3-6個月。


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 短期內獲得現金的方法主要包括:第一,尋求股東的資金,;第二,盡快賣出存貨;第三,向客戶預收款;第四,提前收回應收款項;第五,延期支付,充分吃透和利用疫情期間政策;第六,暫時削減酌量性固定成本;第七,主動尋求銀行融資,充分吃透和利用政策。

長期來看,柳老師從資產結構、資本結構、產品結構、成本結構、投資決策五個角度圍繞現金流管理進行了說明,以通俗易懂的例子來幫助同學們理解。

資產結構的選擇上,柳老師指出,企業應持有高質量資產,即變現能力強、可增值、易驗證的資產。

基于資本結構,柳老師分析了負債和發展的關系。企業應盡可能實施OPM戰略,減少現金周轉天數。找出“看不見”的負債:表外負債、明股實債、會計操縱等。

 產品結構方面,柳老師以茅臺酒業為例進行分析,指出茅臺的產品策略:以主品牌提升品牌價值和形象,其它品牌依托主品牌影響力來搶占市場和維護消費者群體。


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成本結構的安排上,他建議有針對性地變固定成本為變動成本。如果固定成本占比太高,則企業的經營風險就會很大。約束固定成本:房租、員工工資、固定資產折舊、貸款利息。酌量性固定成本:研發費、營銷費、廣告費、職工培訓費。

投資決策主要從三方面考慮,一是新業務的未來增長型,二是新業務與現有業務的互補性,三是考慮企業的技術比較優勢。

講座最后,柳老師表示,截至目前,全球有近220萬累計確診病例,盡管國內戰疫取得了階段性成效,已經開始復工復產,但從全球來看疫情的影響仍不容小覷。尤其是對于海外收入占比較高或是供應鏈與海外密切相關的企業來說,受到此次疫情的負面影響還會持續加大。


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本期直播課程,柳老師從2020年上市公司已披露的一季報的角度進行了分析和講解。


觀看方式


掃碼進入主頁即可收看直播回放。

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中山大學嶺南學院MBA中心

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